本周宣布对美国商品的84％关税，中国可能已经开始抛弃美国国债，并于周三对全球市场引发了新的打击。

随着习近平总统对唐纳德·特朗普政府领导的重新贸易战的响应，这一决定加剧了华盛顿的紧张局势。

万神殿宏观经济学的首席中国经济学家邓肯·箭牌（Duncan Wrigley）说：“北京看到了事情的发展方式，并认为这很可能是对美国施加更危险压力的机会。”特朗普的关税被中国外交部标记为“经济欺凌”。现在，北京正在通过债务市场重返局。

中国通过卸载美国债券来触发经济冲击

截至1月，中国持有7610亿美元的美国国债，使其成为美国政府债务的第二大持有人，仅次于日本。

这个数字是正式的，但是布鲁金斯研究所的高级研究员罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）估计，一旦通过欧洲监护帐户隐藏的持股，实际总数接近1万亿美元。

通过卸载这笔债务，中国直接向美国借贷成本施加压力。销售国债的势力会增加，这增加了美国政府必须支付的利息才能为自己提供资金。这是一个昂贵的打击，冒着破坏金融市场稳定的风险。如果北京卖得太积极地出售，其余债务的价值也会下降，这将其变成了回旋镖。

有趣的是，国际金融研究所的首席经济学家马塞洛·埃斯特维奥（MarcelloEstevão）警告说，这笔销售对北京也是危险的。 “这将是自欺欺人的，因为这会极大地伤害中国，”他说.

据资本经济学首席经济学家马克·威廉姆斯（Mark Williams）称，这是因为中国中央政府和国有银行装有美元资产，这肯定是3万亿美元。威廉姆斯说：“这大约是英国GDP的价值。”试图摆脱太快的债务太快会适得其反。

威廉姆斯将这种策略与“向坐在你对面的人对面的人弹手榴弹的策略”。财务相互依存的距离有多近。特朗普会受到打击，但习近平也会抓住弹片。

批量销售国库也会敲美元。这意味着中国其他地区的巨额持有将立即失去价值。这是失败的情况。将钱停放在任何地方都无济于事。威廉姆斯说，如果北京遣返美元，人民币将有价值。这将使中国出口更加昂贵，并加剧了中国的贸易职位。

罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）说，最糟糕的情况将在国库市场引起恐慌。布鲁克斯说：“如果中国宣布他们将肯定会出售其国库券，那么市场上的收益率会激增。这将是巨大的震惊。”但是美国美联储不会静止。布鲁克斯说，美联储将立即启动一项大规模的定量宽松计划，以迫使下降。

有先例。 2020年3月，新兴市场中央银行抛弃了国库以捍卫其货币，一周内，美国债券收益率从0.5％跃升至1.2％。美联储以1.2万亿美元的债务来平息事情。如果中国现在重复倾销的规模，预计将采取类似的紧急行动。

但是美联储干预也有成本。如果中央银行购买大量债务以抵制中国的行动和通货膨胀率上升（尤其是随着特朗普的新关税，美联储最终可能会在自己的资产负债表上预订重大损失。

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