根据Coinbase的最新报告，随着越来越多的结构和宏观经济压力开始严重影响数字资产生态系统，可能会出现新的加密冬季。
不包括比特币的加密货币市值（不包括比特币）已跌至9500亿美元，这反映了其2024年12月的峰值下降了41％，为1.6万亿美元。这种下降使当前的估值甚至低于2021年8月至2022年4月期间的大部分时间的水平，这表明投资者的情绪急剧恶化。
加密货币的风险投资
这报告指出了全球经济逆风，特别是关税和正在进行的财政收紧的重新提高，这是市场下降的关键因素。这些因素已放大不确定并引发了整个金融市场的冒险态度，而金融市场又将新的资本流入加密。
尽管在2025年第1季度的风险投资活动中有适中的四分之一季度上升，但Coinbase观察到资金仍低于2021-22公牛周期的高度50-60％。这尤其损害了依赖投机流入的Altcoin项目。
进一步增加了看跌信号，比特币和COIN50指数都按市场上限跟踪了前50个令牌，它已经在各自的200天移动平均值（200DMA）中打破了，通常被视为延长下降趋势的技术标志。
因此，Coinbase全球研究负责人David Duong认为，这些融合指标与先前的加密货币冬季的发作相呼应，并强调了对“防御立场”的必要性。尽管在2025年中期至第二季度的稳定方面有谨慎的乐观情绪，但在传统股票市场中，宏观经济不确定性和弱势绩效仍然使更广泛的恢复道路蒙上阴影。
“目前，当前宏观环境的挑战需要更加谨慎。”
“没有需求，没有集会”
生态计量学从机构的角度强调了类似的问题，指向需求疲软和收紧财务状况，美联储没有枢轴的迹象。根据加密数据平台，这绝不是看涨的背景。
ETF流动反映了这一点，自3月下旬以来，持续的流出，只有偶尔的谦虚流入。在过去的30天中，净流动在零左右。因此，短期上涨仍然有限。如果市场波动回报，这种脆弱的背景可能会使比特币价格易受伤害。
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