市场被宏观消息推着走。

4月17日，美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表演讲。在演讲中，鲍威尔明确释放了中性偏鹰的预期，其承认关税政策潜在影响的不确定性正在升高，可以预见到通胀将上升且经济增长将放缓，使美联储陷入两难境地，但却首次对市场传言的“美联储成最后兜底人”这一言表示反对，直言“美联储没必要干预市场，暂不考虑降息，市场希望美联储出手平息波动的预期可能是错误的。”

特朗普此言已并非首次。早在第一任期，由于鲍威尔始终不配合与其理念相符的利率政策，其就与鲍威尔发生过多次冲突，还被爆出在第一任期就私下探讨过解雇鲍威尔的可能。时间来到如今，在关税肉眼可见对全球股市与经济产生冲击的背景下，特朗普的执政比以往更需要美联储的配合，但鲍威尔态度对其似乎仍旧不屑一顾，这让权力愈发集中的特朗普更加不满，冲突一触即发。

两厢事件加持，黄金迎来飙升。国际金价持续走高，现货黄金刷新历史新高至3364.29 美元/盎司，纽约期金现报 3375.9 美元/盎司。美元指数随即大幅下跌，下跌至三年低点98.61，且呈持续下降趋势。加密市场也迎来动荡，比特币成功突破8.7万美元，挣脱将近10天的8.4万美元循环，创下自4月2日关税大战以来的最大单日涨幅。山寨币市场也得以稍缓，ETH回到1600美元上方，SOL也来到139美元，BNB也超600美元。

美联储银行指美联储体系下设有12个地区性联邦储备银行，而FOMC就相对熟悉，也由12名成员组成，包括联邦储备理事会的7名成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11个地区联邦储备银行中的4名轮值行长。FOMC是美联储的主要决策机构之一，负责制定美国的货币政策，以投票的形式决策。值得注意的是，美联储议息会议的决策必须至少得到7票以上的同意。

正是以上种种举措，市场猜测，这两项判决或将是特朗普推倒鲍威尔的测试。但对此，美联储方面也表示，以上裁决不适用于美联储，原因在于国家劳工关系委员会是行政部门下属委员会。

当然，不要低估特朗普，是当前全球的共识。若鲍威尔被换，会带来什么样的后果？波及的影响会非常的广泛，摩根大通就表示，市场可能面临“1970年代式滞胀风险”，导致长期利率飙升。德意志银行也认为，这将比目前正在进行的关税贸易战更具破坏性，美元短期或暴跌3%-5%。而这也是黄金与比特币上扬的重要原因，目前两者都处于同一避险叙事中。

仅从当前的加密市场而言，观望仍成为了主流。市场交易情绪相当低迷，BTC换手率在昨日迎来了近年来的最低，而截至4月20日，全球加密交易所七日平均交易量降至约 320 亿美元，为自2024年10月以来最低，较2024年12月高点暴跌逾75%。但值得注意的是，链上数据表明，尽管3至4月比特币价格下跌，持有超1000枚BTC的地址数量仍创近四个月新高，可看出市场的长期看涨情绪。而从币价来看，尽管上行仍存压力，但底部支撑的8万美元区间仍然非常有力，后续区间震荡的可能性更高，而若避险叙事增强，不排除有继续上涨的概率。

核心来看，区间修复与反弹是当前市场的主旋律。而正如此前多次提到，若想真正回到牛市，美联储的降息是必要事件，从美联储的发言来看，相较于劳动力，更关注于通胀，而关税对通胀的影响在短期内尚难以量化，美联储6月前恐难降息，风险资产市场，最好也采取相应防御操作。