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一、SC原油主力合约：风险偏好回升，原油期货反弹

SC原油期货隔夜明显上涨，今日延续偏强格局，涨幅不断扩大，截至收盘涨3.34%，报收503.8元/桶。

国投期货表示，IMF最新经济展望将今明两年的全球经济增速分别下调0.5%、0.3%至2.8%和3％，美国在第三轮伊朗核谈前制裁伊朗LPG巨头，地缘风险再次对油价构成支撑，上周API原油库存也录得460万桶降幅。考虑到地缘扰动对油价的支撑具有短期性，贸易战对经济增速、油品需求的压制以及OPEC+的增产行为均有待演绎，我们认为本轮反弹空间有限，临近震荡区间上沿下行风险将再次放大。

正信期货认为，原油基本面暂未出现明显恶化，中长期依然维持供增需弱的格局。但市场受地缘政治和宏观局势影响较大，不确定性和波动较高，建议投资者择机交易，短期关注WTI 55-65美元区间。

中财期货表示，伊朗方面，4月22日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发布声明，宣布对伊朗液化石油气（LPG）巨头赛义德·阿萨杜拉·埃马姆乔梅及其企业网络实施制裁。预计油价短中期内震荡偏强运行。

二、沪铜主力合约：秘鲁Antamina因突发事故全面停工，沪铜短期价格偏强

受到秘鲁Antamina铜矿停止运营消息影响，沪铜期货主力合约早盘跳空高开，日内收涨1.22%，报收70890元/吨。

银河期货认为，特朗普明确表示无意解雇鲍威尔，美国与各国的贸易谈判仍在进行。供应方面，antamina发生事故，运营经理遇难，目前该矿启动全面停工，国内铜矿供应依旧紧张，加工费下降到-34美元的水平，同时硫酸需求转弱导致价格逐步回落，冶炼厂亏损扩大。废铜、粗铜进口减少的情况下，即便精炼铜产量保持平稳，供应仍相对紧张。消费方面，国内消费表现强现实弱预期的情况。需求方面，目前贸易战对铜内销和出口的订单的影响还没有体现，下游消费尚可，临近五一，备库需求增加，库存或继续去化，目前国内总库存水平已经低于了近几年季节性水平，升贴水和价差可能会以进一步扩大。antamina2024年产量高达42万吨，在铜矿供应紧张的情况下，antamina的全面停产后将进一步加剧铜矿供应短缺的问题，铜价开盘后或快速拉涨。

金瑞期货指出，宏观方面，贝森特表示关税的僵局不可持续，未来形势将有所缓和，其与日本财长即将探讨货币问题。基本面上，矿环节生产扰动再次发生，antamina铜矿（年产40万吨以上）因遇难事故停产，原料紧张背景下可能短期继续利多铜价。冶炼环节虽有冶炼检修，但影响或兑现在五月。此外，海外曾有冶炼减量出现，其原料或将流入国内。消费端，下游线缆企业反馈订单好，铜价有所回落后，消费韧性体现，国内社库保持较快去库节奏。展望后市，短期强现实持续，且矿生产出现扰动，短期价格可能仍偏强，但中长期仍需关注关税谈判情况，未来全球经济和铜消费有潜在拖累，不利于价格重心持续上行。

Mysteel分析指出，4月23日，秘鲁Antamina因突发事故，运营经理遇难。目前该矿启动全面停工以确保安全，此次事故正在调查中。Antamina涉及铜、锌、银、铅等多个矿种。2024年该锌矿区受开采顺序影响，品位下降，产量26.79万吨，同比下降42.15%。同年该矿区铜矿产量42.69万吨，同比增加0.8%。2025年锌矿指导产量42.2-46.6万吨，铜矿指导产量35.5-40万吨。目前市场预期该突发事故为短期事件，影响有限。

三、铁矿石主力合约：铁水复产速度放缓但仍有继续复产的空间，终端需求存有韧性

今日铁矿石期货突破近期以来的震荡区间，强势上涨，突破720关口，日内收涨2.11%，报727.5元/吨。

铜冠金源期货认为，需求端，上周钢厂铁水产量小幅回落，但仍处高位，日均铁水产量240万吨左右，假期补库预期对需求形成短期支撑。供应端，本周海外发运微增，到港回落。周内港口库存小幅增加，供需总体偏宽松。预计铁矿震荡走势。

国投期货认为，供应端，铁矿全球发运量小幅增加，国内到港量本期回落但仍处于年内均值水平以上，港口库存或将有所企稳回升。铁矿石供应正常波动，未来存在一定季节性增长预期。需求端，终端需求存有韧性，钢厂存有一定利润，铁水复产速度放缓但仍有继续复产的空间。海外贸易争端出现进一步缓和信号，国内市场对于4月底重要会议前后出台刺激政策存有期待。我们预计铁矿整体走势震荡为主，短期价格存有一定支撑。

南华期货表示，钢厂到了五一节前补库的时间点，但整体补库驱动不强。铁矿石整体供应由偏紧向过剩转变，目前供应量稳中有增，港口库存从去库转为累库。需求端，下游接单转差，抢出口订单消化后关税影响显现，下游恐难以承接目前的高铁水，钢厂利润收缩，有负反馈的风险在积累。不过从时间节点上看，四月底还有重要会议，市场可能有经济刺激的预期，因此关注空单可以关注反弹高点作为入场点。09合约关注718的压力位。