最近观看加密货币的任何人（2025年4月下旬）都注意到了一些奇怪的事情。比特币似乎再次找到自己的脚，在一年中摇摇欲坠的开始后，比特币朝90,000美元推向了90,000美元。

但是以太坊？有点……卡住。与其大兄弟相比，ETH缩短了大约1,600美元，ETH看起来很呆滞，而ETH/BTC的比率甚至已经降低到我们自2020年以来从未见过的低点。那么，如何赋予前两个加密货币？

人们总是比较BTC和ETH - 他们是巨人，市场推动者。但老实说，它们是为完全不同的工作而建造的。将比特币视为第一次尝试数字黄金的尝试，当对银行的信任蒸发时，它是在2008年的混乱中生成的。

以太坊后来出现了一个野心：成为一台全球计算机，任何人都可以在使用智能合约的情况下构建应用程序。 defi，nfts，所有这些Web3东西？大部分是以太坊游乐场。

他们来自事物的地方

无论他们是谁，纳卡本（Satoshi Nakamoto）都希望比特币成为点对点的电子现金。随着时间的流逝，由于它的硬币为2100万个硬币，并且已经存活了15年以上，因此人们开始将其视为价值存储 - 数字树篱。它的主要工作变得简单存在稀缺和安全。  

Vitalik Buterin看到了比特币，并想：“很酷，但是区块链可以做更多。”他和以太坊联合创始人建立了一个平台，代码本身可以在区块链上运行。

这些“智能合约”为开发人员打开了闸门，以创建分散交流，贷款协议和数字收藏品之类的东西，而无需负责中央公司。

引擎盖下：粉笔和奶酪

该技术反映了这些不同的目标：

• 引擎：比特币使用工作证明（POW）。它就像计算机（矿工）的巨大，能量耗尽的竞争，以验证交易。超级安全，随着时间的推移经过证明，但较慢且昂贵。以太坊在2022年（合并）抛弃了股份证明（POS）（POS）。人们“利用”他们的ETH以确保网络的确保 - 更节能且可能更快，但在很大程度上依赖于第2层解决方案（L2S），例如索意和乐观，以处理真实的流量。  
• 货币供应：比特币简单：只有2100万BTC。每四年，“减半”将新的供应量减少了一半，因此可以预见的是稀缺。以太坊没有硬上限。但是多亏了称为EIP-1559的升级，烧伤一部分交易费用。当网络繁忙时，比创建更多的ETH可能会被烧毁，这可能会使供应收缩（他们称其为“超声波资金”）。它是一个灵活的系统，旨在平衡付费验证者和控制供应。 
• 灵活性：以太坊是为复杂代码（使用诸如坚固性之类的语言）而构建的。这就是为什么它为成千上万的dapps提供动力。比特币脚本语言要简单得多，主要集中在寄钱的规则上，尽管诸如Ordinals和2层之类的聪明技巧正在添加更多功能。  

2025年的氛围：ETF，升级和调节

好吧，回到今天。 2024年的比特币ETF批准是巨大的，在2025年初冷却之前，将BTC推向了新高。  

• 市场感觉：比特币表现出弹性（$ 88K的领土），这可能是由于通货膨胀的担忧使“ Digital Gold”再次看起来有吸引力。但是，以太坊正在挣扎（$ 1,500- $ 1,650范围）。对现场ETF的需求较弱，讲述了一个故事 - 实际上，逆ETH ETF（以价格下注）是今年表现最好的人。哎哟。比特币ETF的流入从峰值疯狂开始显着放缓，但仍然是吸收供应的大量因素。宏观趋势（美联储举动，全球贸易）现在肯定起着更大的作用，而不仅仅是加密本地事件。  
• 技术动作：以太坊进行了大型升级，“ Pectra”，定于5月7日。它做了什么？大多数情况下，帮助助手 - 使这些重要的L2缩放解决方案更便宜，更光滑，通过让块拥有更多的“ blob”数据（感谢Dencun升级！）。它还旨在使Sting变得更加容易（提高每个验证器的最大ETH），并通过一定的帐户抽象来提高钱包的可用性（让常规钱包暂时更明智）。比特币的重点仍在建立闪电网络以进行更快，更便宜的付款。  
• 规则制定者：事情越来越清晰。 SEC的工作人员最近建议基本的Stablecoins不是证券 - 对Defi大。那个讨厌的“ Defi Broker”税收规则被推翻了。银行在FDIC中处理加密货币方面得到了更明确的指导。在全球范围内，这仍然是一个令人困惑的拼布，但在美国的敌意可能比以前少一些？像Circle这样的加密公司甚至在关注银行宪章。  

谁实际使用了这些东西？

• 以太坊：仍然是Defi的国王 - 思考贷款（AAVE），交换（UNISWAP）和Stablecoins（USDT，USDC）。根据DeFillama的说法，以太坊Defi协议被锁定了超过450亿美元。它也是高价值NFT的主链，以及像债券一样越来越多地将现实世界中的现实资产（RWAS）进行。但是那些高1层的汽油费？他们将日常活动推向L2S。 Pectra的目标是使这些L2负担得起。  
• 比特币：它的主要工作是，数字存储的价值存储在ETF流和机构购买中（如MicroStrategy）。它还用于解决最终最终的大型交易。闪电网络是它希望适用于每天的小型付款，并且正在收养。  
• 不要忘记索拉纳：这位竞争对手在2025年初发出了严重的声音，这要归功于模因硬币和超低费用（一分钱！）。虽然ETH仍然拥有更多首都，Solana速度（声称为65K TP）和低成本使其成为真正的威胁，尤其是对于游戏或高频交易之类的东西。最近，它肯定会从用户嗡嗡声和开发人员的兴趣方面窃取一些ETH雷声。

是什么让投资者在晚上起床？

显然，购买BTC或ETH并非没有风险：

• 狂野的秋千：价格可能会急剧下降（或尖峰）而不会警告。标准加密波动。  
• 监管轮盘：如果监管机构努力固定怎么办？ ETH的最大问题仍然是美国当局是否将其视为安全。稳定规则也至关重要。
• 他们可以处理增长吗？比特币L1很慢；它需要闪电为付款工作。以太坊L1容易堵塞；它需要L2，但是它们可以扩大足够的缩放而不会变得令人困惑吗？  
• 安全权衡：比特币POW是渴望的，依靠采矿浓度。以太坊POS更绿色，但在验证器集中化（尤其是在液体中）周围存在潜在的问题。另外，所有这些复杂的以太坊应用程序？更多的代码意味着更昂贵的黑客潜力。  
• 比赛：Solana并不是唯一的挑战者。新的L1甚至试图使比特币更可编程的发展可能会占据以太坊市场份额。

不同的路径，不同的下注

因此，比特币和以太坊彼此接近，但在2025年走了截然不同的路径。

比特币正倾向于成为数字黄金 - 稳定，安全，与传统金融融为一体。以太坊是一个快速移动，不断变化的平台，试图成为一种新型互联网的分散式骨干。  

两者都可能仍然非常重要，但它们为用户和投资者提供了不同的东西。一个是对新的货币形式的赌注，另一种是在新的计算平台上押注。

了解这种差异以及当今每个人面临的特定障碍是弄清楚下一个可能去向的关键。